Cursul leu-euro, influenţat de interesul investitorilor străini

Cursul euro-leu a ajuns, în acest început de săptămână, la cel mai mic nivel din ultimul an.

Analiştii spun că nu ar exista semnele unei intervenţii a Băncii Naţionale în piaţă, dar atrag atenţia că, în lipsa unor politici economice echilibrate, situaţia s-ar putea schimba radical.

Principalul motiv al aprecierii din ultima perioadă a cursului de schimb al leului este reprezentat de interesul crescut al investitorilor străini pentru titlurile de stat româneşti, în special după ce acestea au fost incluse în cadrul câtorva indici internaţionali importanţi, spune preşedintele Consiliului Fiscal şi vicepreşedinte al Asociaţiei Analiştilor Financiar-Bancari din România, Ionuţ Dumitru.

"Practic, avem intrări de capital sub formă de investiţii de portofoliu ale nerezidenţilor, mai precis, achiziţii de titluri de stat, care, evident, apreciază şi cursul de schimb.

"Vin cu euro, schimbă euro contra lei şi leii îi plasează în titluri de stat, la randamente relativ ridicate, deşi sunt la minime istorice în România, în momentul de faţă, dar relativ ridicate faţă de dobânzile la nivel european", afirmă Ionuţ Dumitru.

Includerea titlurilor de stat româneşti într-o serie de indici internaţionali nu are, însă, numai părţi pozitive, mai ales că potenţialul oferit de acestea investitorilor s-a materializat deja, în mare parte, iar fluxurile de capital care intră în ţară, din acest motiv, nu mai au cum să crească în mod semnificativ.

Scădere a randamentelor titlurilor de stat

Ionuţ Dumitru spune că influenţa asupra cursului de schimb s-ar putea inversa, în anumite condiţii.

"O parte din aceste fluxuri sunt achiziţii de titluri de stat cu intenţia de a le deţine pe o perioadă mai lungă. Altă parte importantă a acestor achiziţii este generată de fluxuri speculative, care vin să câştige un diferenţial de dobândă şi o apreciere de preţ, după care evident că-şi iau profitul şi pleacă.

"Aceste potenţiale ieşiri în viitor ar putea fi determinate fie de un şoc extern, fie de un şoc local.

"Este extrem de important să nu facem greşeli la nivel de politici economice şi, evident, să nu se întâmple nici la nivel extern nimic semnificativ care să determine o ieşire a investitorilor de pe pieţele emergente, care ne-ar afecta şi pe noi, şi la acel moment ar pune o presiune de depreciere a cursului", afirmă Ionuţ Dumitru.

Randamentele oferite de titlurile de stat româneşti au scăzut, de la 6-7% anul trecut, la sub 5 procente în prezent.

Banca Naţională a României a cotat, pentru marţi, un euro la 4,32 lei.